J’ai récemment décidé d’investir dans la bourse en Afrique. J’ai travaillé et vécu sur le continent pendant 7 ans, avant de devenir un investisseur à plein temps, et je pense donc avoir une compréhension supérieure à la moyenne du potentiel d’investissement sur le continent.

Je commencerai par exposer les cinq raisons pour lesquelles j’ai décidé d’investir sur le continent, puis je mentionnerai certains des principaux risques, et je terminerai en expliquant comment j’ai investi sur le marché boursier africain.

Raison 1 : Démographie

Dois-je ajouter quelque chose à ce graphique ?

Population en milliards d’habitants. Source : https://www.ft.com/content/868e20d0-90ec-11e9-b7ea-60e35ef678d2

La croissance prévue de l’Afrique dépasse l’entendement. Les chiffres sont absolument stupéfiants. Quel meilleur moyen de se prémunir contre le vieillissement des pays d’Asie de l’Ouest et de l’Est que de prendre une position précoce dans cette histoire de croissance ?

Raison 2 : De grandes quantités de ressources naturelles

L’Afrique regorge de ressources naturelles.

Source: https://www.aljazeera.com/news/2013/5/12/infographic-africas-natural-resource-wealth

Contrairement à la croyance populaire, l’exploitation minière en Afrique est excellente. Personnellement, je préfère investir dans l’exploitation minière dans un certain nombre de juridictions africaines plutôt que dans l’Occident de plus en plus hostile à l’exploitation minière et dans les pays d’Amérique latine périodiquement communistes. Certes, le risque politique est important, mais il est souvent surestimé, alors que le risque politique d’autres juridictions est sous-estimé.

Par ailleurs, d’où les Chinois vont-ils tirer leurs ressources naturelles ? Les ressources naturelles des pays riches tels que les États-Unis, le Canada et l’Australie leur sont de plus en plus interdites du point de vue des investissements. La Russie vendra volontiers des ressources naturelles à la Chine, mais cherchera toujours à en garder le contrôle, tandis que de nombreux pays africains laisseront volontiers les Chinois investir et développer des mines sur leur territoire. Attendez-vous à davantage d’investissements chinois en Afrique et à une pléthore d’acquisitions chinoises.

Raison 3 pour investir sur le marché boursier en Afrique : Un boum des infrastructures

Des autoroutes, des ponts, des ports et des voies ferrées sont construits sur tout le continent. Ceci représente les plans chinois pour de nouvelles voies ferrées sur le continent. Cela ne tient pas compte des nombreuses lignes ferroviaires existantes qu’ils ont déjà construites.

C’est en cours…

Il est facile de haïr la Chine. Les médias et les gouvernements occidentaux nous poussent à haïr la Chine. Mais au bout du compte, alors que les agences d’aide occidentales construisent des puits au hasard (pour lesquels elles paient des factures largement surévaluées envoyées par des entrepreneurs) et dispensent des cours d’études de genre dans les villages, les Chinois construisent ce qui compte. Ils construisent des infrastructures, des hôpitaux, des logements abordables, etc. 

Il est vrai que la qualité n’est pas toujours au top, et pourquoi le serait-elle à ces prix ? Néanmoins, ces pays ont besoin de ces infrastructures pour soutenir leurs plans de croissance à long terme.

Raison 4 : les niveaux d’éducation s’améliorent dans de nombreux pays

À l’exception de quelques pays dont la gestion laisse à désirer, comme le Zimbabwe et l’Afrique du Sud, les normes éducatives se sont améliorées sur l’ensemble du continent. Nous pouvons utiliser le taux d’alphabétisation comme indicateur.

Source: https://data.worldbank.org/indicator/SE.ADT.LITR.ZS?locations=ZG

À l’exception de quelques pays comme l’Afrique du Sud et le Zimbabwe, les normes d’éducation s’améliorent généralement sur tout le continent. Cela a un impact énorme sur la productivité et augmente considérablement la capacité potentielle des économies.

En outre, les prix des données Internet sont en chute libre sur tout le continent. C’est une grande source d’égalisation en ce qui concerne l’accès à l’éducation et au savoir. Conduisez autour d’Accra, d’Abidjan ou de Nairobi la nuit, presque chaque agent de sécurité peut être vu sur son smartphone chinois en train de lire ou de regarder des vidéos.

Je peux le constater avec mon propre contenu. Lorsque j’ai récemment publié des vidéos sur l’immobilier et la bourse au Kenya, un large éventail de Kenyans, toutes classes sociales et économiques confondues, m’ont contacté pour me poser des questions. Il y a seulement cinq ans, lorsque les données étaient encore chères, cela n’aurait pas été le cas.

Que cela vous plaise ou non, que vous le croyiez ou non, l’Afrique avance. Ce ne sera pas une promenade de santé, et tous les opposants se feront un plaisir de souligner les nombreux et inévitables revers, mais la voie à suivre est claire.

Raison 5 pour investir sur le marché boursier en Afrique : Les valeurs ont subi une dégringolade

L’indice NSE20 (Kenya) est assez exemplaire de ce qui est arrivé à la plupart des marchés boursiers africains.

invest stock market africa nse20
Source: Trading Economics

La plupart des marchés africains ont été durement touchés après la fin de la précédente flambée des prix du pétrole et des matières premières, et lorsque la Fed a commencé à réduire ses dépenses. Depuis lors, les valorisations sont restées faibles, mais elles ont récemment commencé à se rétablir.

Je peux donc investir dans des entreprises solides, leaders sur leur marché, qui offrent des rendements en dividendes à deux chiffres, dont les bilans ne sont pratiquement pas endettés et dont les perspectives de croissance sont importantes. Que peut-on demander de plus ? C’est l’investissement à contre-courant par excellence, avec un certain nombre de catalyseurs.

Quelles sont les Mises en garde ?

Il y en a beaucoup :

  • J’exclus l’Afrique du Sud de cette analyse, car elle est “développée” du point de vue des marchés de capitaux et je n’ai aucune confiance dans ses perspectives.
  • J’ai également exclu l’Afrique du Nord, car nombre de ses dynamiques sont plus étroitement liées à celles du Moyen-Orient, même si l’Égypte présente des arguments intéressants que j’ai documentés ici.
  • Il est important de se diversifier sur plusieurs juridictions, car il y a toujours quelque chose qui ne va pas quelque part.
  • Lorsque je parle de l’Afrique, je généralise à l’excès. La réalité est que c’est un continent extrêmement diversifié, à bien des égards plus diversifié que l’Europe. Certains pays ne permettent absolument pas d’investir.
  • Les pays dans lesquels je trouve qu’il est très possible d’investir : Kenya, Tanzanie, Namibie, Ghana, Côte d’Ivoire, Sénégal, Madagascar, Maurice, Ouganda, Rwanda.
  • Les pays dans lesquels il est possible d’investir mais où il faut procéder avec une extrême prudence, surtout d’un point de vue macroéconomique : Mozambique, Nigeria, Zambie, Éthiopie, Botswana, Angola, RDC, et le Sahel (mais seulement pour l’exploitation minière spéculative). Je m’abstiendrais de la plupart des autres pays, car le rapport risque/récompense n’a aucun sens.
  • Les crises économiques, les troubles politiques, la violence ethnique, les contrôles de capitaux, les renflouements du FMI, les guerres, le terrorisme, les dévaluations font tous partie du paysage quotidien. En investissant sur le continent, vous aurez forcément une partie de votre investissement qui ne fonctionnera pas. C’est un fait. Si vous ne pouvez pas accepter ce genre de volatilité, faites-vous plaisir et restez à l’écart.
  • Faible liquidité des actions. De nombreuses actions sont difficiles à acheter, mais cela signifie également qu’une fois que l’argent commence à affluer, la réévaluation peut être explosive.

Comment ai-je investi dans les marchés boursiers africains ?

J’ai acheté un fonds. En général, je n’aime pas les fonds, mais dans ce cas précis, cela avait du sens :

  • Les frais ne sont pas extraordinairement élevés (1,5 % et 15 %).
  • Je n’ai pas le temps de surveiller 10 marchés boursiers locaux différents pour rechercher des opportunités. Je laisse simplement le gestionnaire du fonds s’en charger, et je sais que la participation que j’achète dans le fonds est très bien diversifiée sur le continent.
  • Les ETF africains sur les marchés occidentaux ne sont pas exposés à ces petites bourses locales. Et c’est l’achat de ces petites places boursières qui compte ici, et non l’achat d’actions sud-africaines ou d’actions de sociétés occidentales fortement exposées à l’Afrique. Ces dernières s’échangent généralement à des valorisations beaucoup plus élevées.
  • Le gestionnaire du fonds, un Australien, vit en Tanzanie. Il ne s’agit pas d’un simple costard travaillant dans un bureau à Londres ou à New York. Il a une vision locale.
  • Les grands fonds comme le sien peuvent négocier et acheter des blocs entiers de sociétés, ce que les investisseurs particuliers ne peuvent pas faire. Cela lui permet d’acheter des entreprises que je ne pourrais pas acheter seul. Il peut ensuite revendre ces actions à d’autres investisseurs institutionnels ou créer des liquidités sur le marché.

Le fonds dans lequel j’ai investi s’appelle le African Lions Fund. Je vous encourage vivement à vous inscrire à la newsletter gratuite du gestionnaire du fonds, dans laquelle il décrit les opportunités d’investissement qu’il voit lors de ses voyages sur le continent. Vous pouvez vous inscrire ici.

Autres articles sur l’Afrique:

Abonnez-vous à la Liste Privée gratuite ci-dessous pour ne pas manquer les futurs articles sur les investissements, et suivez-moi sur YoutubeTwitterOdyseeFacebook, ou allez sur mon site anglophone pour plus de recherche.

Mon courtier préféré pour investir dans des actions internationales est IB. Pour en savoir plus sur cette option à frais réduits avec un accès à de nombreux marchés, cliquez ici.

Si vous souhaitez discuter de vos projets d’internationalisation et de diversification, réservez une séance de conseil ou envoyez-moi un e-mail.